Аномальний розрив, що спостерігається у квітні 2026 року, свідчить про екстремальний стрес на ринку. 
ілюстративне фото / Колаж: Dengi.ua
Фізичні ціни на нафту в Північному морі (Dated Brent) на початку квітня 2026 року різко зросли (перевищуючи $130-$140 за барель), тоді як червневі ф'ючерси торгувалися значно нижчими (близько $100).
Аномальний розрив між ціною фізичної нафти та ціною на ф'ючерси, що спостерігається у квітні 2026 року, свідчить про екстремальний стрес на ринку та гострий дефіцит реальних поставок «тут і зараз».
Це явище, яке називають екстремальною беквордацією (backwardation), вказує на те, що ринок фактично розколовся на два, де фізичні барелі цінуються набагато вище за паперові.
Основні причини:
1. Гостра нестача вільних барелів у ключових хабах (Роттердам, Сінгапур) через перебої в логістиці.
2. Ф'ючерси падають на позитивних новинах про переговори, але фізичний ринок закладає ризик реального перекриття шляхів постачання, які пролягають через де-факто де-факто заблоковану Ормузьку протоку.
3. Комерційні запаси НПЗ перебувають на критичному мінімумі, що змушує заводи купувати нафту «будь-яку ціну» для безперервного циклу, щоб не зупиняти виробництво.
4. Трейдери на біржі розпродають контракти на тлі очікуваного уповільнення економіки, тоді як реальний попит із боку промисловості залишається стабільно високим.
5. Різке подорожчання фрахту та страховки танкерів на фоні підвищених ризиків транспортування в умовах воєнних дій збільшує вартість негайного постачання щодо паперових контрактів.
Багато експертів, серед яких аналітики Macquarie Group та Chevron, зазначають, що ф'ючерсний ринок більше не відображає реальної ситуації на місцях.
Якщо такий аномальний розрив між фізичною та паперовою нафтою (беквордація) збережеться на тривалий термін, це призведе до наступних системних зрушень.
Якщо ф'ючерс перестане бути надійним інструментом (хеджування) через відрив реальності, компанії підуть у прямі закриті контракти. Це зробить ціноутворення на нафту непрозорим та «неринковим».
Крім того, довга напруга зазвичай закінчується різким згортанням: або фізична ціна впаде через зупинку попиту (рецесія), або ф'ючерси зроблять вибухове зростання, щоб наздогнати реальність, що викличе паніку на фінансових ринках.
Фейсбук